Les indices boursiers américains ont terminé en hausse hier. Le S&P 500 a progressé de 0,32 %, et le Nasdaq 100 a gagné 0,66 %. Le Dow Jones Industrial Average a augmenté de 0,30 %.

Malgré les gains d’hier, les indices américains se sont repliés aujourd’hui, les traders restant en retrait avant les résultats de Nvidia, devenue le principal baromètre de l’ensemble du marché de l’IA. Les contrats à terme sur le S&P 500 reculaient de 0,1 %, et ceux sur le Nasdaq 100 de 0,2 %. Les rendements des Treasuries ont progressé sur l’ensemble de la courbe avant la publication de l’indicateur d’inflation favori de la Fed pour le mois de juillet, en faisant fi d’une troisième baisse consécutive des cours du pétrole. Le dollar est resté globalement stable, tandis que l’or et le bitcoin n’ont enregistré que des variations modestes.

L’ampleur de l’événement est difficile à surestimer. La capitalisation boursière de Nvidia dépasse 5 000 milliards de dollars, et les résultats, qui seront publiés après la clôture, sont susceptibles de faire basculer nettement le sentiment de marché dans un sens comme dans l’autre. Le marché anticipe un mouvement de 5,4 % du cours de l’action en réaction aux chiffres, qui devraient faire apparaître un doublement du chiffre d’affaires sur un an.

Fait notable, les bénéfices à eux seuls ne sont plus le principal moteur du marché. La question clé n’est pas simplement de savoir si Nvidia dépassera les attentes ce soir, mais ce que les investisseurs vont privilégier : la prévisibilité de la demande liée à l’IA à moyen terme et le cycle de dépenses d’investissement. C’est sur ce point que Nvidia ne doit pas décevoir. En résumé, le marché a besoin d’être rassuré sur la poursuite du cycle d’investissement, et pas uniquement sur les chiffres trimestriels.

Quelques heures avant la publication des résultats, les données de PCE doivent être divulguées. Les économistes s’attendent à ce que l’indice des dépenses de consommation personnelle affiche une hausse de 3,6 % sur un an en juillet, ce qui serait la plus faible progression annuelle depuis quatre mois. À titre de comparaison, la PCE de juin s’élevait à 4,1 %, son niveau le plus élevé depuis avril 2023 ; le ralentissement attendu représenterait donc une amélioration significative pour la Fed, à la veille du discours de son président, Kevin Warsh, vendredi à Jackson Hole.

La configuration technique du S&P 500 suggère que la première tâche des acheteurs aujourd’hui est de franchir la résistance à 7 679 $. Cela signalerait de la vigueur et ouvrirait la voie vers 7 698 $. La maîtrise du niveau de 7 718 $ renforcerait encore la position des haussiers. À la baisse, si l’appétit pour le risque faiblit, les acheteurs devront défendre le seuil de 7 656 $. Une cassure à ce niveau ramènerait rapidement l’indice vers 7 633 $ et ouvrirait la voie à 7 607 $.