*см. также: Торговые индикаторы InstaForex по SILVER (XAG/USD)

Золото пытается восстановить позиции после отката от почти четырехнедельного максимума выше 4870.00, достигнутого накануне (см. наш сегодняшний обзор «XAU/USD: затишье перед бурей?»). Аналогичная ситуация складывается в динамике серебра (XAG/USD или SILVER в торговом терминале).

В то же время, инвесторы находятся в режиме ожидания, взвешивая два разнонаправленных фактора: сохраняющиеся геополитические риски в Ормузском проливе, которые поддерживают доллар как защитный актив, и возобновившиеся надежды на мирные переговоры между США и Ираном, которые оказывают на «зеленый» противоположное давление.

Фундаментальный фон: надежды на мир и пауза ФРС

На текущей неделе на рынках доминируют ожидания скорой деэскалации конфликта на Ближнем Востоке. Президент США Дональд Трамп выразил уверенность в том, что война с Ираном «очень близка к завершению». Пресс-секретарь Белого дома Каролин Ливитт заявила, что Вашингтон активно ведёт переговоры с Тегераном, и очередной раунд консультаций, вероятно, состоится в Пакистане.

Этот оптимизм оказывает давление на доллар США как на защитный актив. Индекс доллара США (USDX) обновил сегодня шестинедельный минимум, опустившись ниже отметки 98.00. Ослабление американской валюты делает серебро более доступным для держателей других валют, что традиционно поддерживает цены на драгоценные металлы.

Несмотря на надежды на мир, ситуация в регионе остаётся крайне напряжённой. Морская блокада иранских портов, введённая США, полностью реализована. Более того, командование иранских вооружённых сил пригрозило полностью остановить торговлю в регионе Персидского залива, если блокада не будет снята. Срок двухнедельного перемирия истекает 22 апреля, и пока неясно, будет ли оно продлено или стороны вернутся к эскалации.

Эта неопределённость поддерживает спрос на серебро как на актив-убежище, не давая «медведям» полностью захватить контроль над рынком.

Между тем, опубликованные на этой неделе данные по индексу цен производителей (PPI) в США за март ослабили опасения по поводу устойчивого инфляционного давления, вызванного скачком цен на энергоносители. Годовой PPI вырос до 4,0%, что оказалось значительно ниже прогноза в 4,6%.

Как следствие, рынки пересмотрели «ястребиные» ожидания. Согласно инструменту FedWatch от CME Group, конец 2026 года по-прежнему рассматривается как основное окно для возможного смягчения политики ФРС. Это охлаждение «ястребиных» настроений (вероятность повышения ставки по итогам года снизилась до 29-30%) оказывает давление на доходность казначейских облигаций и доллар США, что является мощным позитивным сигналом для не приносящего дохода серебра.

Однако чиновники ФРС пока не демонстрируют уверенности в быстром переходе к смягчению кредитных условий, указывая на сохраняющиеся инфляционные риски. Базовая инфляция может удерживаться в районе 3,0% до конца года из-за подорожания углеводородов.

Фундаментальные драйверы: спрос и дефицит

Помимо геополитики и монетарной политики, серебро получает поддержку со стороны фундаментальных факторов спроса и предложения.

• Дефицит на рынке. По оценкам отраслевых аналитиков, дефицит на рынке серебра в 2026 году сохранится шестой год подряд, достигнув 46 млн унций. Структурный дефицит обусловлен ограниченным ростом добычи на фоне растущего спроса со стороны «зелёных» технологий, в частности солнечной энергетики.
• Промышленный спрос. Сектор солнечной энергетики продолжает потреблять рекордные объёмы серебряной пасты. Если инфляционное давление останется высоким, серебро может получить дополнительную поддержку как средство сохранения стоимости наряду с промышленным металлом.
• Потоки в ETF. Физический спрос со стороны биржевых фондов (ETF) стабилизировался после месяцев оттока, что также оказывает поддержку ценам.

Согласно последнему отчёту Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), количество чистых спекулятивных сделок по серебру сократилось с 23,9 тыс. до 23,4 тыс. «Быки» удерживают длинную позицию, несколько сократив её. Число транзакций, обеспеченных реальными деньгами, у «быков» составляет 13659 против 3620 у «медведей». На прошлой неделе покупатели сократили свои позиции на 918, а продавцы — на 141, что отражает небольшую утрату инвесторского интереса к операциям с металлом. «Быки» удерживают длинную позицию, хотя и несколько сократив её.

Краткий технический анализ

С технической точки зрения, XAG/USD находится на критическом рубеже.

Ключевое сопротивление: 82.00– 82.50 - месячный максимум и верхняя граница восходящего канала на 4-часовом графике.

Ключевая поддержка: 77.50-76.30 - ЕМА50 на дневном графике-ЕМА200 на 1-часовом графике.

На 4-часовом графике серебро продолжает удерживаться в рамках восходящего канала, сформировавшегося после минимумов марта в районе 61.00. Цена успешно пробила 200-периодные скользящие средние на 1-часовом и 4-часовом графиках и торгуется выше них, что указывает на сохранение бычьего импульса.

14-дневный индекс относительной силы (RSI) колеблется в районе 56-57, приближаясь к зоне перекупленности, но пока не входя в неё. На дневном графике OsMA рисует гистограммы в зоне бычьего рынка, а Стохастик движется в зоне перекупленности, также подтверждая «бычий» импульс.

Индикаторы, таким образом, указывают на устойчивый, но не перегретый «бычий» импульс, оставляющий пространство для дальнейшего роста.

Ближайшие дни станут определяющими: либо последует пробой верхней границы восходящего канала на 4-часовом графике и продолжение роста, либо начнётся коррекция.

Ключевые события

Заключение

Серебро застыло в напряжённом ожидании, консолидируясь вблизи ключевого уровня 80.00. С одной стороны, надежды на мирное урегулирование между США и Ираном ослабляют доллар и поддерживают цены на драгоценные металлы. С другой — реальность морской блокады и истекающий срок перемирия сохраняют риски эскалации, которая может вернуть спрос на защитные активы.

Ключевая зона 77.50-81.00 станет ареной решающей битвы в ближайшие дни. Удержание выше сохранит шансы «быков» на тест 82.00 и 85.00, но пробой ниже откроет дорогу к 76.00 и далее к 70.00-69.70 (ЕМА144 на дневном графике).

*подробнее см. в XAG/USD (SILVER): сценарии динамики на 16.04.2026

Макроэкономический фон остаётся умеренно «бычьим», но рынок по-прежнему полон неопределённости. Пока ФРС не подаст чёткого сигнала о снижении ставок, а геополитическая ситуация не прояснится, серебро, вероятно, продолжит движение в рамках широкого диапазона. Инвесторам следует внимательно следить за развитием событий вокруг переговоров в Пакистане — их исход определит, получит ли рынок долгожданный импульс к пробою или последует глубокая коррекция.