由於日元普遍貶值，美元/日元兌換率正在上升。本週，該貨幣對上漲了近300點，並試圖在157附近盤整。就在上週，美元/日元空頭曾向152水平靠近（上週低點位於152.11）。

這種急劇的反轉歸因於幾個基本因素。首先，日本的通脹開始放緩。這一事實降低了近期內央行加息的可能性。其次，日元因即將舉行的日本國會眾議院選舉而承受壓力。

這些是對日元施加壓力的主要因素。對美元/日元買家的額外支持來自於美元，因為市場對美聯儲未來行動的「鴿派」預期減弱的情況下，美元正在走強。然而，主要的增長推動力仍然是美元。

讓我們從通脹開始說起。在一月底，日本公佈了全國CPI十二月份的增長數據。報告顯示，全國消費者價格增幅顯著放緩至2.1%（以年計），這是自2022年三月以來的最低水準，前一個月則達到2.9%。此外，核心通脹指標（排除波動較大的食品價格）降至2.4%，顯示隨著能源、天然氣和食品價格下跌，價格壓力有所減少。

上週五，上公佈了東京的一月份通脹數據。結果顯示，日本首都的消費者價格指數再度放緩，這次劇烈下滑至1.5%，低於前一個月的2.0%。大多數分析師曾預測指數將較小幅度下降至1.7%。該指數已經連續三個月下滑，接近近四年來的最低點（自2022年二月以來的最低值）。

東京的核心CPI（排除生鮮食品價格）也顯示出負面趨勢，下降至2.0%，而預測為會下降到2.2%（從之前的2.3%）。這是多個月來的最低點，為自2024年十月以來的最低值。

東京的通脹被視為日本全國通脹的「先兆」。首先，東京CPI的發佈時間要比全國CPI領先大約3到4週。其次，該指標的高代表性也起到了作用，因為東京是全國最大的聚集區，服務業、租賃、交通和食品消費的佔比高（這些類別通常最先反映價格壓力的變化）。

換言之，東京的CPI準確預測了「主要」指標的變化方向。若日本首都的通脹放緩或加快，則全國通脹也極有可能相應變化。因此，美元/日元交易者合理地將上週五的報告解讀為對日元不利。通脹放緩減少了日本央行近期加息的可能性。在一月份會議後，央行調高了經濟增長和通脹的預期，但表達了只有在「宏觀數據支持這一舉措」的情況下才準備收緊貨幣政策。然而，央行並未宣布加息，而是使用了謹慎的措辭。

對日元施加壓力的第二個因素是高市早苗。眾所皆知，執政的自民黨領袖已解散了眾議院，並呼籲舉行定於下個週日2月8日的提前選舉。

最近的民調顯示，自民黨可能在選舉中獲得絕對多數（約占465個席次中的300個）。在這種情況下，執政黨將不再依賴聯合政黨（在解散議會之前，它與「日本創新黨」聯合執政）。這意味著，高市可以獨立組閣，並通過眾議院立法。

日元對這樣的前景做出了負面反應，考慮到政府首腦最近的聲明和倡議。尤其是她近期實質上支持貨幣貶值，表示弱日元可以在美國高關稅和全球貿易壁壘的背景下成為出口部門的「重大機遇」。雖然高市在後來澄清她並不打算直接影響國家貨幣的匯率動態，但市場解讀她的話語為政府可能更願意接受弱日元，而非強日元的信號。

高市的選前倡議對日元額外施加壓力。尤其是首相承諾如果她的黨在提前選舉中獲勝，將暫停兩年的食品8%消費稅的徵收。

實際上，高市宣布了一個更加寬鬆的財政政策方針，這可能會增加預算赤字，從而延長利率在當前水平維持的時間，比此前預期的更長。財政政策的擴張正逢日本國債在發達國家中已居高之際。在這種情況下，履行首相的選前承諾可能會導致政府債券收益率的上升，從而加大對日元的壓力。

鑑於提前選舉的結果基本上是既定的，市場預期在日本國會眾議院的絕對控制下將實施高市的政策。

因此，既有的基本面背景支持進一步的美元/日元增長。技術面形勢也支援偏向北向的走勢。在所有「高階」時間框架（從H4及以上），該貨幣對在布林帶指標的中線和上線之間運行。在4小時圖上，Ichimoku指標已形成其最強的看漲信號之一——「行列隊伍」。上行運動的直接（且目前主要）目標是157.50水平，這是H4時間框架布林帶上線所在的位置。