Ada sesuatu yang jelas berlaku. Bank-bank pusat, yang menghadapi inflasi yang sangat tinggi, merasa putus asa. Usaha sepanjang tahun mereka untuk membendung pertumbuhan harga semakin berkurangan. Akibatnya, bank pusat Australia dan Kanada menyambung semula kitaran mengetatkan dasar monetari. Sementara itu, jeda oleh Rizab Persekutuan melemahkan dolar AS. Tetapi tidak lama. Pasaran pada masa ini tidak percaya pada kenaikan 50 mata asas dalam kadar dana persekutuan pada 2023, tetapi mereka perlu percaya.

Secara teorinya, kitaran sekatan monetari harus menyejukkan ekonomi dan membantu inflasi kembali ke sasaran 2%. Dalam amalan, pasaran pekerjaan kekal panas mengejutkan, penurunan harga adalah lembap, dan ekonomi AS kelihatan kuat. Sebaliknya, zon Eropah jatuh ke dalam kemelesetan teknikal dalam tempoh 2022-2023. Sebab daya tahan KDNK AS terhadap kitaran kenaikan kadar yang paling agresif boleh didapati dalam rangsangan fiskal besar-besaran dan gangguan bekalan akibat pandemik COVID-19. Faktor-faktor ini telah memaksa majikan untuk terus menggaji pekerja mereka dengan kesukaran.

Blok mata wang mengalami konflik bersenjata di Ukraine dan krisis tenaga yang berkaitan, tetapi penghantaran dasar monetari kepada ekonomi di Eropah berlaku lebih cepat daripada di AS. Mungkin Allianz Global Investors mungkin benar dalam mendakwa bahawa kenaikan kadar oleh Rizab Persekutuan masih belum memberi sebarang kesan. Tetapi ia akan memberi kesan kepada ekonomi dan pasaran kewangan, tanpa ragu-ragu.

Walau apa pun, Rizab Persekutuan menganggap tugasnya belum selesai dan mengunjurkan dua lagi kenaikan kos pinjaman pada mesyuarat FOMC pada 2023, menjadikannya 5.6%. Bank pusat tidak berpuas hati dengan dinamika keadaan kewangan. Oleh itu, kita boleh mengharapkan retorik "hawkish" daripada Jerome Powell dalam ucapannya di hadapan Dewan Perwakilan AS dan Dewan Negara.

Dinamika keadaan kewangan di AS

Dynamics of financial conditions in the US

Di Eropah, situasinya agak berbeza. Dengan pasaran tenaga kerja yang kurang fleksibel berbanding AS, zon Eropah boleh menjangkakan penyejukan pasaran buruh yang lebih cepat, serta ekonomi keseluruhan. Walaupun inflasi asas kekal pada paras tinggi, ia akan mula berkurangan dalam beberapa bulan akan datang. Ini memberi sebab kepada Nordea untuk mempercayai bahawa pasaran melebihkan penentuan ECB. Realitinya, kitaran sekatan monetari di zon Eropah akan berakhir pada bulan Julai dengan kadar deposit pada 3.75%. Apabila pasaran menyedari perkara ini, mereka akan menolak pasangan mata wang EUR/USD turun ke tahap 1.07 semasa musim panas. Secara keseluruhan, Nordea menjangkakan pasangan mata wang utama ini akan diniagakan dalam julat 1.06-1.1 pada 2023. Pada 2024, ia akan meningkat lebih tinggi.

Buat masa ini, tumpuan diberikan kepada ucapan Jerome Powell di hadapan Kongres, kerana pelabur telah menunjukkan kepercayaan terhadap reaksi terhadap hasil mesyuarat Rizab Persekutuan dan ECB pada Jun. Oleh itu, retorik Pengerusi Rizab Persekutuan pastinya akan memberi kesan kepada pasangan mata wang EUR/USD.

Secara teknikalnya, pada carta harian, pasangan mata wang utama mengalami lantunan semula daripada bar doji. Ini membolehkan kita kekal pada strategi sebelumnya. Kami menambah pesanan jual pasangan mata wang EUR/USD yang dibentuk dalam julat 1.0965-1.0975 pada penembusan harga di bawah tahap sokongan 1.091 dan 1.0895.